“Это пошло на пользу тем, кто преуспевает, когда цены на активы растут”, – говорит Винтер. QE развертывается в периоды серьезной неопределенности или финансового кризиса, которые могут перерасти в панику на рынке. Он предназначен как для решения насущных проблем на финансовых рынках, так и для предотвращения еще более серьезного кризиса, говорит Люк Тилли, главный экономист Wilmington Trust в Филадельфии и бывший экономический советник Федерального резервного банка Филадельфии. В США было воплощено в жизнь несколько этапов количественного смягчения, когда Федеральная резервная система страны «печатала» новые деньги, выкупала у компаний токсичные активы и вливала в экономику страны огромные количества электронных долларов.
Это стимулирует рынок жилья, что приводит к увеличению продаж домов и росту стоимости недвижимости. Более низкие расходы по потребительским займам также стимулируют потребление домохозяйств, поскольку потребителям становится легче финансировать Forex-платформа крупные покупки, такие как автомобили или улучшение дома. Рост потребительских расходов, в свою очередь, стимулирует экономический рост, особенно в таких секторах, как розничная торговля, строительство и производство. Команда изменчивость Созданные в результате количественного смягчения пузыри активов также могут способствовать более частым и серьезным рыночные корректировки. Поскольку цены на акции быстро растут из-за возросшей ликвидности и оптимизма инвесторов, разрыв между рыночными оценками и экономической реальностью увеличивается. Когда инвесторы в конце концов понимают, что цены на акции переоценены, или когда центральные банки сигнализируют о завершении программ количественного смягчения, могут произойти резкие распродажи.
- Ответить на такие вопросы, как заставить бесперебойно восстанавливать спрос на кредитование, инвестиции, потребление в кризисный период в том числе за счет количественного смягчения.
- Но рано или поздно количество должно перерастать в качество, ведь невозможно постоянно увеличивать число работников или, скажем, засевать все новые поля для большего урожая.
- Национальный банк Швейцарии (SNB) также использовал стратегию количественного смягчения после финансового кризиса 2008 года.
- В более широком контексте денежно-кредитной политики роль QE может меняться, требуя большей координации между центральными банками во всем мире для управления побочными эффектами, которые QE может иметь на международных рынках, особенно в странах с развивающейся экономикой.
Лучшие Варианты Для Центральных Банков
Обращайте внимание не только на сами заседания, но и на высказывания руководителей и представителей центробанков — в особенности ЕЦБ и ФРС США. Часто в своих высказываниях они намекают или явно говорят о грядущем ужесточении или смягчении монетарной политики, и даже после этих слов курс валют может измениться. В 2013 году в Японии начался новый раунд программы количественного смягчения, и курс JPY к доллару обвалился на почти 900 пунктов. Когда американский центробанк уже завершал свою стимулирующую программу, Европейский только начинал внедрять количественное смягчение.
2 Влияние На Ликвидность Рынка Облигаций
Этот случай продемонстрировал, что традиционные инструменты, такие как снижение процентных ставок, были недостаточны, что побудило центральные банки по всему миру принять аналогичные меры в условиях экономической неопределенности. Наблюдение за испытаниями Японии с количественным смягчением значительно повлияло на мое восприятие последующих политик, принятых на глобальном уровне. Банк Японии был одним из самых ярых сторонников количественного смягчения, проводя эту политику уже более десяти лет. Европейский центральный банк и Банк Англии также использовали QE после мирового финансового кризиса, который начался в 2007 году.
Qe Не Всем Полезно, Может Привести К Пузырям Активов
Хотя QE может обеспечить краткосрочные экономические выгоды за счет стимулирования экспорта и повышения экономической активности, риск валютных конфликтов подчеркивает необходимость международной координации денежно-кредитной политики. Без тщательного управления конкурентные девальвации могут подорвать стабильность мировой финансовой системы, что приведет к непредвиденным последствиям как для развитых, так и для развивающихся экономик. Кроме того, снижение доступности облигаций из-за покупок центральным банком может затруднить для инвесторов поиск ликвидности на рынке, особенно в периоды рыночного стресса. Это создает проблему для инвесторов, которым необходимо commerce https://boriscooper.org/ облигаций или перебалансировать свои портфели, особенно если они управляют крупными институциональными портфелями.
Большинство экономистов считают, что программа количественного смягчения QE Федеральной резервной системы помогла спасти экономику США (и, возможно, мировую) после финансового кризиса 2008 года. Однако масштабы её роли в последующем восстановлении фактически невозможно количественно оценить. Другие центральные банки пытались применить количественное смягчение как средство борьбы с рецессией и дефляцией в своих странах, но с такими же неубедительными результатами.
Центральные банки не покупают акции напрямую через QE, но влияние покупки облигаций и возросшей ликвидности отражается на фондовых рынках. Снижая процентные ставки и уменьшая доходность более безопасных активов, таких как государственные облигации, QE побуждает инвесторов переходить в более рискованные активы, такие как акции, в поисках более количественное смягчение высокой прибыли. Этот сдвиг может привести к росту цен на акции, хотя он также может привести к опасениям по поводу завышенной оценки и нестабильности рынка. Связь между QE и фондовыми рынками сложна, с краткосрочными выгодами и потенциальными долгосрочными рисками. Количественное смягчение (QE) — это инструмент денежно-кредитной политики, используемый центральными банками для стимулирования экономики, когда процентные ставки уже низкие. Он включает в себя покупку государственных облигаций и других ценных бумаг у финансовых институтов, что в свою очередь вбрасывает деньги в экономику.
Количественное смягчение может привести к более высокой инфляции, чем ожидалось, если величина требуемого смягчения окажется переоцененной, и будет эмитировано слишком много денег14. С другой стороны данная политика может провалиться, если банки будут неохотно выдавать кредиты малому бизнесу и домохозяйствам, чтобы стимулировать спрос. Количественное смягчение может эффективно смягчать процесс сокращения заемного капитала (deleveraging) и, таким образом, снижать доходности по долгам. Но в контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым пузырям в других экономиках. Такая ситуация, называемая ловушкой ликвидности18, может возникать при дефляции или очень низкой инфляции19.
Как итог, на момент написания статьи (1 сентября 2021 года), банки США держат на своих балансах около 4 триллионов долларов избыточных резервов. Снижая процентные ставки и увеличивая ликвидность, QE подталкивает инвесторов к более рискованным активам, таким как акции и недвижимость, повышая их цены. Поскольку мировая экономика сталкивается с постоянной неопределенностью, от инфляционного давления до геополитических вызовов, способность центральных банков адаптировать свои стратегии будет иметь решающее значение.
Это может стать решающим фактором экономического роста для стран с сильными экспортными секторами, поскольку увеличивает спрос на товары отечественного производства. Экспортеры выигрывают от увеличения продаж, что может повысить занятость и инвестиции в экономику. Например, когда Федеральная резервная система США внедрила QE после финансового кризиса 2008 года, доллар США ослаб по отношению к основным валютам, таким как евро и иена. Более слабая внутренняя валюта может быть полезна для экономики в определенных отношениях, в частности, за счет стимулирования экспорта.
Более того, поскольку центральные банки снижают доходность государственных облигаций, инвесторы часто вынуждены брать на себя больше риска, переходя к облигациям более низкого качества или с более высоким риском, чтобы достичь того же уровня доходности. Этот «поиск доходности» может привести к искажениям на рынке облигаций, где ценообразование риска больше не соответствует фундаментальным показателям, увеличивая вероятность неправильной оценки или даже пузырей в определенных сегментах рынка. Каждый из этих исторических случаев демонстрирует, как центральные банки используют QE в периоды экстремальных экономических потрясений, надеясь оживить финансовые рынки и восстановить экономический рост. Однако успех QE различался в зависимости от регионов и временных периодов, в зависимости от конкретного экономического контекста и структуры рынка.